博通在最新财报后进一步上调 AI 业务预期。公司预计，AI 半导体收入到 2027 财年可达到约 1150 亿美元，并在 2028 财年进一步升至约 2300 亿美元。尽管长期展望继续走强，但市场更关注短期指引，博通股价在财报发布后转跌。

第三财季收入继续增长

博通第三财季营收为 295.9 亿美元，同比增长 86%，高于华尔街预期。调整后每股收益为 3.32 美元。其 AI 半导体收入同比增长 221%，达到 167 亿美元。

公司首席执行官 Hock Tan 表示，定制 AI 加速器和网络产品需求仍然强劲。博通预计，第四财季 AI 半导体收入将增至 217 亿美元，同比增长 236%。

• 第三财季营收：295.9 亿美元
• 调整后每股收益：3.32 美元
• AI 半导体收入：167 亿美元

短期营收指引低于预期

尽管 AI 相关数据强劲，博通股价并未在财报后走高。AVGO 周三收于 367.24 美元，当日下跌 0.66%，随后在盘后交易中进一步回落至约 364.23 美元。

市场谨慎反应的一个原因，是公司给出的第四财季总营收指引略低于分析师平均预期。博通预计第四财季营收约为 348 亿美元，而市场平均预期为 350.3 亿美元。

此外，定制 AI 芯片领域竞争也在加剧。报道提到，Marvell 近期与谷歌达成定制芯片协议，市场也在持续评估大型云服务商能否维持高强度 AI 基础设施支出。

订单与软件业务同步扩张

博通表示，公司对未来 AI 基础设施部署有较高可见度。Hock Tan 称，已确认的产能规划中，Anthropic 超过 10 吉瓦，OpenAI 超过 5 吉瓦，Meta 为 3 吉瓦。公司最新一个季度的 AI 芯片订单规模已超过 300 亿美元。

除芯片外，博通的软件业务也在增长。第三财季基础设施软件收入达到 87.5 亿美元，季度自由现金流为 137 亿美元。财报发布前几天，博通还推出了 VMware Private AI Cloud、VMware AI Factory 和 AgentMinder，进一步扩大其在 AI 基础设施中的产品覆盖范围。

接下来，市场关注的重点将是，博通能否把当前庞大的 AI 订单储备更快转化为利润增长，以支撑市场对其估值的预期。