洲际交易所集团和芝加哥商品交易所集团正在向美国施压，要求其限制Hyperliquid的发展。Hyperliquid是一个快速增长且不受监管的加密货币平台，交易所称该平台可能会扭曲全球石油价格，并被用于操纵价格。

据知情人士透露，全球最大的能源交易所已告知美国商品期货交易委员会和国会山官员，总部位于新加坡的 Hyperliquid 的匿名交易环境存在风险：内部人士可能利用该环境操纵价格，或者国家行为体可能利用该环境规避制裁。

受伊朗冲突导致能源价格剧烈波动的影响，Hyperliquid 4月份石油相关合约的日均交易量飙升至7亿美元以上。据Artemis汇编的数据显示，伊朗战争爆发前，这一数字仅为每天几百万美元。

交易所方面认为，如果不加以控制，该平台最终可能会破坏石油价格的设定方式，削弱生产商、航空公司、炼油商和交易商赖以定价的基准价格的完整性，这些基准价格涵盖从汽油到机票等各种商品和服务。令人担忧的是，来自匿名且不受监管的交易场所的价格信号可能会渗透到受监管的市场中，交易员们越来越关注Hyperliquid平台全天候的动态，以从中寻找开盘价的线索。

这场冲突是华尔街老牌交易所与一家快速崛起的外国新兴交易所之间的较量。Hyperliquid和其他加密货币交易所已开始成功地将业务拓展到数字代币价格以外的资产领域，例如个股、石油和贵金属，而这些资产此前几乎一直是老牌且监管严格的交易所的专属领域。

除了全球最大的加密货币交易所 Hyperliquid 之外，另一个在美国境外运营的平台 Binance 也提供基于数字资产基础设施的商品合约。

尽管传统交易所对Hyperliquid平台表示担忧，但美国官员也在调查其平台上的可疑活动。彭博社此前报道称，美国商品期货交易委员会（CFTC）正在调查芝加哥商品交易所（CME）和洲际交易所（ICE）平台上的石油期货交易，这些交易的时机把握得恰到好处。据一位知情人士透露，美国司法部也在调查数亿美元的石油交易，这些交易发生在特朗普总统在战争期间发表重大声明之前。

据知情人士透露，芝加哥商品交易所 (CME) 和洲际交易所 (ICE) 一直在推动 Hyperliquid 在美国商品期货交易委员会 (CFTC) 注册，此举可能使其受到美国监管。注册意味着需要承担一些责任，例如追踪客户和监控交易，而这些目前并非 Hyperliquid 平台的职责。

洲际交易所 (ICE) 期货交易所高级副总裁特拉布·布兰德表示，该公司希望保护全球石油基准的可靠性。

“如果有什么因素可能会影响到这一点，而且完全不受任何人的监管，我认为这很成问题，”布兰德在谈到Hyperliquid时说道。“对我来说，最好的办法是承认这些平台，或者建立在这些平台上的交易所，其运作方式与交易所类似，应该像其他任何交易所一样进行注册并履行所有义务。”

有迹象表明监管机构正在关注此事。美国商品期货交易委员会（CFTC）主席迈克尔·塞利格在5月初的一次会议上表示，Hyperliquid最终可能会“影响我们注册平台上的现货市场价格或期货市场价格”。

CME 和 CFTC 均拒绝就 Hyperliquid 发表评论。

Hyperliquid 开发人员发言人 George Godsal 表示，该平台之所以能赢得用户青睐，是因为它全天候运行。他还说，用户还可以追踪区块链上的每一笔交易。“每一笔交易、每一次清算和每一笔资金支付都可公开验证，这是任何传统交易所都无法比拟的。”他在一份声明中说道。

Hyperliquid 由前 Hudson River Trading 量化分析师 Jeff Yan 联合创立，于 2023 年上线。交易者使用加密钱包，无需向交易所提供任何身份信息即可进行交易。这与美国平台的规定截然不同，后者必须收集客户身份信息，以防范洗钱或规避制裁等犯罪活动，并打击市场操纵行为。

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该平台允许交易者使用永续期货（简称“永续合约”）对资产价格进行押注。与传统交易所交易的期货不同，永续合约永不到期，因此交易者无需实际持有实物原油或展期合约。这使得 Hyperliquid 更适合投机，而非实际对冲。

该交易所尤其受到小型零售交易者的欢迎，部分原因是他们不必像传统期货市场那样预先缴纳数千美元的抵押品。

据研究机构 Hyperliquid Research Collective 称，虽然 perps 最初是为了投机数字代币价格而推出的，但扩展到其他资产有望使 Hyperliquid 今年的收入超过 10 亿美元。

去年，洲际交易所 (ICE) 和芝加哥商品交易所 (CME) 各自从交易所和清算业务中获得了超过 50 亿美元的收入。

据Artemis的数据显示，截至5月初，石油代币的持仓占Hyperliquid交易所总持仓的近四分之一，高于战争爆发前的不到5%。尽管这仅占芝加哥商品交易所（CME）和洲际交易所（ICE）未平仓合约的一小部分，但Hyperliquid正成为其他市场休市时重要的信息来源。

4月5日，美国总统唐纳德·特朗普威胁要轰炸伊朗的发电厂，布伦特原油价格在Hyperliquid交易所一度飙升至每桶111.56美元，高于耶稣受难日假期前美国交易所的收盘价每桶109.03美元。随后的周一，传统的期货合约开盘价约为每桶110美元。

多位交易员告诉彭博社，他们会关注Hyperliquid交易所的周末交易，以寻找价格开盘价的线索。据Blockworks Research的数据显示，该加密货币交易所的预测能力有所提升，其盘前最终价格一度与传统开盘价仅相差4.9个基点。

总部位于芝加哥、拥有2000多名员工的高速交易公司DRW的创始人唐·威尔逊在一次采访中表示，他的公司通过海外员工在Hyperliquid平台上进行交易。他认为，Hyperliquid的增长可能会迫使交易所改变其商业模式。

“我认为传统交易所很可能会被迫实行全天候或接近全天候服务，否则它们将会失去用户心智和市场份额，”他说。

芝加哥商品交易所 (CME) 正在测试这种交易方式，计划于 5 月下旬推出全天候加密货币期货。CME 和其他交易所也讨论过推出各自的永续期货版本。

据一位知情人士透露，由一家与Hyperliquid有关联的基金会于今年2月成立的倡导组织“Hyperliquid政策中心”已与美国商品期货交易委员会（CFTC）举行会谈，寻求为美国用户在其市场进行交易开辟合法途径。正式向美国用户开放将为Hyperliquid带来更广泛的潜在零售客户群体。

“这些市场比传统的中心化交易所带来更多益处，风险更低，”Hyperliquid Policy Center 的发言人 Bridgett Frey 表示。该组织乐观地认为，CFTC 将建立一个“专为 Hyperliquid 等链上衍生品市场量身定制的框架”。

针对彭博社的报道，该中心周五在社交媒体上发帖称，传统交易所对 Hyperliquid 的担忧是“毫无根据的”。

“我们期待继续与华盛顿的政策制定者合作，将链上市场纳入监管范围，”该帖子说。

纽约对冲基金 Pentathlon Investments 的管理合伙人 Ilia Bouchouev 表示，现有机构的担忧既包括收入，也包括监管，尽管对一些交易员来说，监管不那么严格的交易场所才是关键所在。

他说：“这对于那些不想受到监管的人来说是一个机会。”