链上代币化现实世界资产（RWA）在 2026 年 5 月升至约 337.8 亿美元，创下新高。尽管加密市场整体仍承受波动压力，这一赛道仍在继续扩张，显示机构资金正持续把区块链用于结算和资产发行。

国债产品占比接近一半

从结构看，美国国债类产品仍是当前 RWA 市场的核心部分，规模约为 154.9 亿美元，占总量约 45.87%。大宗商品类资产约为 71.1 亿美元，资产支持信贷规模超过 21.7 亿美元。

这一分布说明，机构目前更偏向收益相对明确、风险较低的上链资产，而不是迅速扩展到更广泛的高波动品类。RWA 总量增长很快，但资金仍集中在防御性更强的产品上。

• 美国国债：约 154.9 亿美元
• 大宗商品：约 71.1 亿美元
• 资产支持信贷：超过 21.7 亿美元

机构需求继续推动扩张

文章提到，RWA 规模此前已从约 210 亿美元持续增长，反映出传统金融参与者正在加快采用链上基础设施。进入 5 月后，这一趋势进一步加强。

其中，Ondo Finance 的代币化资产市值在一个月内增加逾 20 亿美元，8 个月累计增幅超过 236%。与此同时，代币化美国国债产品也快速扩容，BlackRock 的 BUIDL 和 Franklin Templeton 的 BENJI 被点名为机构采用的重要载体。

机构选择这类产品，主要看重更快的结算速度、更低的对手方风险，以及更连续的市场可达性。相比传统金融系统，链上发行和结算在效率上更具吸引力。

基础设施成为扩张支撑

随着更多金融资产上链，底层基础设施的重要性也在上升。文章指出，RWA 增长正在强化市场对合规预言机、净值计算和跨链协同系统的依赖。

以 Chainlink 为代表的基础设施提供方，正在更多参与价格喂价、NAV 计算和跨链协调等环节。这意味着，RWA 扩张不只是资产发行规模的增长，也在带动链上金融服务能力同步完善。

不过，文章也提到，RWA 若要继续扩大，仍取决于几个条件能否改善，包括跨平台互操作性、二级市场流动性，以及更清晰的合规标准。

整体来看，337.8 亿美元这一新高表明，代币化金融产品正逐步进入主流机构视野。只是从当前资金分布看，市场仍处在以国债等低风险资产为主的早期扩张阶段。