外媒称，稳定币总市值已升至 3231.12 亿美元，较 2020 年约 50 亿美元的规模明显扩大。不过，最新一轮增长并不均衡，新增供给主要集中在 USDT，其他主要稳定币则继续收缩。

USDT继续主导新增供给

报道援引链上数据称，USDT 目前占稳定币总市值的 58.69%。过去一个月，USDT 供应量增加约 50 亿美元，仍是市场扩张的主要来源。

与之相比，USDC、Ethena 的 USDe 和 PayPal USD 在同期合计减少约 42 亿美元。这意味着稳定币总盘子虽然仍在扩大，但增长更多依赖单一头部产品，而不是全行业同步上行。

USDe与PYUSD拖累整体节奏

在主要产品中，USDe 的回落最为明显。报道提到，USDe 近一个月供应量下降 28%，年初以来累计降幅接近 34%。

PYUSD 也继续走弱。尽管背后有 PayPal 支持，其月度供应量仍下降 13%。文章认为，这反映出稳定币市场竞争加剧后，无论机构还是零售端，采用速度都没有明显快于预期。

与此同时，部分资金流向了规模较小的项目。报道提到，寻求替代收益机会的用户推动 USDS 出现温和流入，USD1 也因市场对美元挂钩数字资产和相关项目兴趣上升而增长。

监管讨论仍影响机构采用

文章认为，稳定币增长偏慢，不只与产品竞争有关，也与传统金融机构长期保持谨慎有关。围绕稳定币的风险争议，以及“生息型稳定币”是否会冲击现有银行模式，仍在影响 adoption。

报道提到，美国参议院银行委员会已于 5 月 14 日在审议会议中以 15 比 9 通过 CLARITY Act。但文章同时指出，围绕稳定币的担忧尚未消退，尤其是生息型产品可能分流银行存款的讨论仍在持续。

摩根大通首席财务官 Jeremy Barnum 也曾警告，允许稳定币提供收益可能带来风险。文章据此判断，相关法案短期内要顺利推进，仍面临阻力。

整体来看，稳定币市场总量仍在上升，但扩张动力并不广泛。若头部产品之外的供给继续收缩，市场增速可能继续放缓。