美光股价接近过去一年高位之际，华尔街对这家存储芯片公司的判断也明显趋于一致。多家机构近期同步维持看多评级，并把目标价进一步上调，背后的核心依据是 AI 基础设施扩张下的存储供给持续偏紧。

多家机构上调目标价

汇丰、Melius Research、德意志银行和瑞银近期均维持对美光的看多评级，最新目标价区间落在 535 美元至 1100 美元之间。其中，汇丰和 Melius Research 在 5 月 18 日美光股价单日下跌近 6% 时，仍把目标价上调至 1100 美元。

此外，德意志银行已将目标价从 550 美元上调至 1000 美元，花旗从 425 美元上调至 840 美元，瑞银则从 510 美元上调至 535 美元。按文中数据，目前 45 份分析师评级中，30 份为买入，9 份为跑赢大盘。

机构判断聚焦供给缺口

这些机构的共同判断是，当前行业的主要矛盾不在需求不足，而在供应跟不上。尤其是高带宽内存 HBM，今年产能基本已被客户预订，AI 服务器相关需求仍高于美光当前可交付水平。

美光首席执行官 Sanjay Mehrotra 在 2026 财年第一季度业绩电话会上表示，公司对部分重点客户的供货只能满足约一半到三分之二的需求。按他的说法，包含 HBM 在内的 DRAM 供需缺口，已处在公司历来所见的高位。

AI 需求被视为上行主因

Melius Research 分析师 Ben Reitzes 将美光目标价从 700 美元上调至 1100 美元，理由是当前存储需求强度已明显超出半导体行业以往周期。汇丰则认为，这一轮存储上行周期可能持续 4 至 5 年，长于行业常见的 2 至 3 年。

汇丰分析师 Ricky Seo 还提到，英伟达即将推出的 Rubin Ultra 芯片，对 DRAM 的需求量约为当前型号的 3.5 倍。该机构预计，2026 年 DRAM 市场规模将增长 69%，NAND 市场增长 62%。

不过，存储行业本身仍具有较强周期性。如果 AI 基础设施投资放缓，当前基于供给紧张形成的高增长预期也可能随之降温。