外媒称，Blockstream 首席执行官 Adam Back 近日再次公开看空山寨币和 Meme 币。他认为，随着市场更重视流动性、安全性和长期价值，不少替代性加密资产的估值可能继续下修，部分项目最终或接近归零。

比特币主导率维持高位

Back 在 X 平台发文称，他多年前就提出，市场最终会把缺乏可持续价值支撑的代币重新定价。他这次重申，所谓“空气币”被压缩到接近零值，只是比他原先预期来得更慢。

这番表态出现之际，比特币在整体加密市场中的占比仍接近 59%。在这一阶段，更多资金停留在 BTC，而不是大规模转向山寨币。历史上，比特币主导率走高时，山寨币通常更容易承压。

资金更集中于 BTC

文章提到，当市场流动性趋紧、投资者选择更谨慎时，资金往往会流向被视为更成熟、交易更活跃的资产。对中小市值代币而言，这意味着持续上涨会更难维持，回调时的跌幅也可能更深。

Back 认为，比特币与多数替代性加密资产的差异，主要在于去中心化程度、固定供应机制、安全模型以及更长的运行历史。这也是比特币支持者长期坚持的核心观点之一。

Meme 币更依赖情绪交易

在他看来，Dogecoin、Shiba Inu、Pepe 等 Meme 币虽然仍有较高交易活跃度，但这类资产更依赖网络热度、社交传播和短线投机，而不是明确的应用场景或收入支撑。

文章同时指出，Meme 币和部分山寨币在市场情绪高涨时仍可能快速上涨，但一旦风险偏好回落，价格调整往往更剧烈。Back 的判断，反映出比特币极简主义者与多链支持者之间持续已久的分歧仍在延续。