外媒评论称，Shiba Inu 在 2021 年牛市中曾快速走红，但此后持续失去动能。CoinGecko 数据显示，SHIB 较历史高点 0.00008616 美元已回落逾 93%。文章认为，这一下行并非单一因素所致，而是市场环境、项目落地和代币供给共同作用的结果。

风险偏好下降

文章首先将原因指向整体市场环境变化。过去几年，投资者对高风险资产的兴趣明显减弱，资金更倾向流向相对稳健的标的。宏观不稳定与地缘紧张局势，也进一步压制了投机型资产的表现。

在这一背景下，作为波动性较高的 meme 币，SHIB 受到的冲击更为直接。文章认为，风险资产整体承压，是其近年难以重现 2021 年涨势的重要原因之一。

项目扩展未带来明显提振

文章还提到，Shiba Inu 团队近年并非没有推进新方向，包括 Shibarium 二层网络、元宇宙项目和 ShibOS 等布局。但从结果看，这些尝试尚未转化为足够强的市场推动力。

评论认为，这些产品和叙事在概念上具备吸引力，但实际采用和市场反馈有限，未能明显改善 SHIB 的价格表现，也未重新点燃此前的高涨情绪。

高供给仍是压制因素

供给规模被视为另一项长期压力。文章指出，SHIB 当前总供应量接近 589 万亿枚，庞大的流通基础削弱了价格上行弹性。

2021 年行情中，一个关键催化剂是 Vitalik Buterin 对所持 SHIB 的大规模销毁。当时他销毁了收到代币中的 90%，供应骤降一度推动价格快速上行。文章认为，市场仍期待类似级别的销毁事件，但再次出现同等规模操作的可能性很低。

反弹仍看宏观变化

对于后续走势，文章没有给出确定判断，但认为若整体经济环境改善，SHIB 仍存在回升空间。尤其是在通胀压力缓和、利率下调，或地缘冲突降温的情况下，市场风险偏好可能回升。

文章提到，若美国降息，或美国与伊朗相关冲突出现缓和，高风险资产的交易情绪可能改善，SHIB 也可能从中受益。不过，这一判断仍建立在宏观环境转暖的前提之上。