传统资金对 Hyperliquid 的参与仍在增加。最新数据显示，美国现货 HYPE ETF 的规模已相当于该资产总市值的 1.04%。按文中数据，这一比例高于比特币和以太坊现货 ETF 的 0.59% 和 0.41%。在整体市场承压的背景下，HYPE 价格仍维持在 60 美元上方。

Bitwise单日买入力度居前

5 月 26 日交易时段，Bitwise 录得单日最大一笔现货 HYPE ETF 买入。SoSo Value 数据显示，这笔买入金额为 1900 万美元，占当日 HYPE ETF 总买入额 2045 万美元的 93.15%。

同期，现货 HYPE 市场成交额约为 2200 万美元。文章称，这部分成交大多被 ETF 端买盘吸收。过去 24 小时，HYPE 总成交量增长 44% 至 10 亿美元，价格与成交同步上行。HYPE ETF 管理规模目前达到 3050 万美元。

Bitwise 首席执行官 Hunter Horsley 表示，BHYP 已成为全球规模最大的 Hyperliquid ETF，显示投资者兴趣正在上升。文章同时提到，BlackRock 和 Fidelity 等大型资管机构目前尚未进入这一市场。

资金累积仍未完全打开

从技术性资金指标看，市场仍未进入全面累积阶段。文章援引累积/派发指标称，尽管 HYPE 价格持续走强，但该指标仍处于整理区间，总量约为 458 万，说明更广泛的增持尚未完全展开。

资金流量指标 MFI 则显示，资金仍在持续流入 HYPE 市场。截稿时，该指标约为 69，仍处于偏强区间。文章据此认为，在更大范围累积尚未出现前，HYPE 仍保留继续上探的空间。

短线出现获利了结

不过，短线卖压已经开始显现。CoinGlass 数据显示，过去 24 小时，现货交易所内 HYPE 卖出额为 4590 万美元，高于 3945 万美元的买入额，形成 645 万美元净流出。

这一变化可能更多反映短期获利了结，而非情绪反转。文章提到，在此前连续 3 个交易日中，现货净流向一直偏向买方，其中 5 月 26 日录得自 5 月 7 日以来最大的单日净流入，达到 1171 万美元。

整体来看，ETF 资金持续流入仍在支撑 HYPE 的强势表现，但现货端短线转为净流出，意味着价格上行过程中已经出现部分兑现压力。