Coinbase 正在把美国机构客户引入离岸加密衍生品市场。公司披露称，旗下 Coinbase Financial Markets 已向符合条件的美国客户开放受监管的全球加密衍生品交易入口，首阶段从 Deribit 期权开始，零售客户接入将放在后续阶段。

公司称，这是首家由美国监管的期货佣金商向本土机构提供全球加密衍生品通道，覆盖的产品范围将逐步扩展至永续合约和更多衍生品工具。对长期依赖海外平台进行交易的美国机构而言，这意味着合规路径正在增加。

首阶段先接入 Deribit 期权

公司披露称，当前上线重点是 Deribit 期权，后续将加入加密永续期货、更多抵押品选择及其他衍生品产品。Coinbase 将这一安排定位为机构交易、对冲和波动率策略的一部分。

Coinbase 援引的数据称，加密衍生品约占全球加密交易量的 80%。公司同时提到，截至 5 月 28 日，Deribit 平台上的比特币期权未平仓合约规模已超过 310 亿美元。

• 首阶段产品：Deribit 期权
• 后续计划：永续合约与更多抵押品
• 零售客户：将在更晚阶段开放

CFTC 工作人员意见提供支持

这一路径建立在美国商品期货交易委员会（CFTC）工作人员的相关意见之上。按照 Coinbase 的说法，涉及 Deribit FZE 这类关联海外交易场所的部分加密永续合约，在满足特定条件时，可按外国期货处理。

CFTC 工作人员还就保证金安排给出不采取执法行动的立场，允许在列明条件下，将客户持有的数字商品和支付型稳定币转入海外经纪关联方，用于保证金目的。相关安排为美国机构接入离岸衍生品市场提供了更清晰的操作基础。

收购 Deribit 后继续扩展机构业务

Coinbase 已在 2025 年 8 月完成对 Deribit 的 29 亿美元收购。公司称，Deribit 在 2025 年 7 月的交易量超过 1850 亿美元，平台未平仓合约约为 600 亿美元。Deribit 也是比特币期权到期交易中的核心平台之一，大额仓位常会影响临近到期日的短线波动。

除衍生品外，Coinbase 近期也在补齐机构客户的法币资金通道。公司与渣打银行扩大合作后，新增澳元、新加坡元、加元和瑞士法郎的入金通道，并为欧元和英镑提供由全球系统重要性银行支持的结算服务。

Coinbase 表示，这些服务已接入 Coinbase Prime 和 Coinbase Exchange，可帮助机构在现货、衍生品和融资业务之间调配资金，减少所有头寸都依赖单一基础货币的限制。

补充信息：文中所述业务目前面向符合条件的美国机构客户，零售端尚未同步开放。