美国知名卖空者、Citron Research 创始人 Andrew Left 周一在洛杉矶被陪审团裁定证券欺诈罪成立。案件焦点不在他是否看空个股，而在于他公开发布观点后，实际交易行为是否与对外表述不一致。

案件聚焦公开表态与实际交易

检方称，Left 会先公开点评公司、给出目标价或走势判断，带动跟随者入场交易，随后在市场开始波动后，以不同于公开说法的价格平仓或调整仓位。检方认为，这种做法误导了散户投资者，也让相关公司股价承受额外压力。

庭审中，检方援引 Left 过往言论称，他曾把这类交易形容为“像从婴儿手里拿糖一样容易”，并称自己“一条推文就能让一只股票下跌”。检方在结案陈词中将其概括为“一只手发帖，另一只手交易”。

此案或影响华尔街卖空操作

这起案件在华尔街受到高度关注，原因在于它直接触及卖空者在法律允许范围内能说什么、能做什么。卖空机构通常通过公开研究报告或社交媒体表达看空观点，并通过股价下跌获利，因此言论披露与实际持仓之间的关系一直是争议焦点。

Andrew Left 现年 55 岁，以激进卖空风格闻名，长期发布针对上市公司的尖锐报告，内容多涉及经营问题或财务质疑。他也曾因做空 GameStop 而引发散户投资者强烈反弹。

Andrew Left出庭自辩

与多数被告不同，Left 选择亲自出庭作证，并接受了检方长时间盘问。他在庭上表示，自己并非欺骗投资者，而是在提醒市场注意那些他认为基本面脆弱的公司。

他还辩称，自己没有法律义务必须等到公开设定的目标价出现后，才能调整个人仓位。在他看来，自己的行为与其他卖空交易者并无本质区别，“我是个交易员”，这是他对自身市场操作的解释。

其辩护律师则在结案陈词中表示，政府试图把“交易员像交易员那样交易”定为犯罪，并称检方是在大量邮件中拼凑案件。

根据报道，Andrew Left 最高可能面临 25 年联邦监禁，但最终量刑通常会低于法定上限。此案定罪后，市场接下来将关注法院量刑结果，以及这一判决是否改变卖空机构未来的公开发声和交易方式。