富兰克林邓普顿首席执行官 Jenny Johnson 表示，传统金融机构推进公链较慢，部分原因在于区块链会压缩依赖中介收费的既有模式。她在巴黎一场行业活动上称，链上结算效率提升后，部分银行和中间方的收费空间会被直接削弱。

Benji被用作成本案例

Johnson 以公司代币化货币市场基金 Benji 为例说明公链的成本优势。她称，旧系统处理 5 万笔交易时，单笔成本约为 1.30 美元；转到 Stellar 区块链后，运行成本约为 1.13 美元。

她表示，传统金融长期依赖封闭式基础设施，但在成本和效率压力下，部分机构正开始转向公开网络。就在她发言前不久，富兰克林邓普顿宣布与 MoonPay 合作，计划让机构投资者通过链上流程在稳定币与其代币化货币市场基金之间转换。

受监管托管仍有位置

Johnson 同时表示，比特币提供了自托管和更强隐私能力，但这并不意味着大多数机构和普通投资者会放弃受监管托管。她认为，银行和托管机构仍会在数字资产市场中承担资产保管与合规职责。

按她的说法，机构资金进一步进入数字资产，仍取决于能否建立标准化、低成本的合规通道，让传统基金产品更顺畅地接入链上基础设施。

资管业面临收入重估

这番表态反映出传统资管行业推进链上化时的现实矛盾。一方面，代币化基金、稳定币结算和公链网络可以降低运营成本并提升结算效率；另一方面，这也会削弱部分金融中介长期依赖的手续费收入。

Johnson 的判断是，机构资金向数字资产迁移的方向没有改变，但未来更可能形成“链上运行与受监管托管并存”的结构，而不是全面转向个人自托管。