在加密市场整体承压之际，Ethena 代币 ENA 逆势走高，24 小时内涨幅接近 20%，重新站上 0.10 美元，成交量超过 5 亿美元。带动这轮反弹的主要因素，是 Coinbase 与 Ethena 的合作关系进一步加深。

Coinbase公开市场买入ENA

Coinbase Ventures 近期通过公开市场买入 ENA。市场之所以关注这一动作，在于这不是传统的折价私募配置，而是直接在二级市场买入代币，释放出更直接的支持信号。

与此同时，Coinbase 还宣布将与 Ethena 围绕链上金融和加密原生储蓄产品推进更深入整合，首批合作预计很快上线。市场因此将 Coinbase 的参与视为对 Ethena 生态的进一步认可。

链上活跃度同步回升

除合作消息外，链上数据也出现改善。近期数据显示，Ethena 的开发活跃度和日活地址均有所上升，说明这轮价格回升并不完全由短期情绪推动，生态参与度也在增加。

Ethena 当前围绕合成美元 USDe 和收益型产品 sUSDe 持续扩展。对市场而言，协议开发和钱包活跃度同步改善，通常比单纯依靠消息刺激的上涨更具持续性。

6月5日将迎来代币解锁

不过，ENA 短期内仍面临一项明确压力。按照现有安排，6 月 5 日将有约 2.844 亿枚 ENA 解锁，按当前价格计算约值 2500 万美元，约占总供应量 1.9%。

• 约占当前市值 3.3%
• 解锁对象包括内部人士与私募投资者
• 社区激励和基金会也在分配范围内

大额解锁通常会增加市场流通供应，并放大短线波动。对 ENA 来说，接下来几天的关键在于，Coinbase 带来的买盘预期，能否抵消新增供应带来的抛压。