Grayscale 公告显示，公司已推出追踪 Hyperliquid 生态的交易所产品 HYPG，并称这是美国同类 Hyperliquid 产品中费率最低的一只。该产品除提供 HYPE 敞口外，还将通过质押争取额外收益，反映机构对链上交易基础设施的关注正在升温。

HYPG加入费率竞争

CoinDesk 报道称，随着多只 Hyperliquid 相关基金相继出现，美国市场围绕 HYPE 的产品竞争正在加快。Grayscale 此次推出的 HYPG，并非只被动持有代币，而是把质押收益纳入产品结构。

公司称，HYPE 历史质押回报年化约为 2.2%。这意味着投资者除获得代币价格敞口外，还可通过基金结构分享部分链上质押收益。

机构关注协议收入

Hyperliquid 最初以去中心化永续合约交易起家，随后逐步扩展到更广泛的区块链生态，支持智能合约、代币化资产和更多金融市场应用。近期，多家机构开始把它视为链上交易基础设施的重要项目之一。

Grayscale 援引的数据称，Hyperliquid 在 2025 年创造了约 8.57 亿美元收入，属于加密行业收入较高的应用之一。对机构投资者而言，这类具备明确收入来源的协议，更容易进入观察名单。

手续费回购成焦点

公司还提到，协议约 99% 的手续费会被用于代币回购。支持者认为，这种模式把网络使用量与 HYPE 的价值积累更直接地联系起来，也是市场持续关注 Hyperliquid 的原因之一。

Grayscale 资本市场高级副总裁 Krista Lynch 表示，HYPG 在纳斯达克推出，反映出公司对 Hyperliquid 的判断，即其在数字资产领域具备较强差异化，并有能力支持更大规模的链上交易与市场活动。

补充信息：原文将该产品称为 ETP。按报道表述，Grayscale 强调的是美国上市同类 Hyperliquid 产品中的费率优势，而非整个加密 ETF 市场的最低费率。