外媒称，Zcash 代币 ZEC 近期继续走强，与比特币形成明显分化。报道援引市场数据称，自 2025 年 6 月以来，ZEC 累计涨幅已超过 1000%，而比特币同期表现偏弱，两者相关性也降至较低水平。

比特币回落，ZEC延续强势

报道提到，比特币在 5 月 11 日测试 7.9 万至 8.5 万美元阻力区后动能减弱，随后回落约 21%。相比之下，ZEC 在短暂跟随大盘后迅速反弹，自 20 日均线附近回升约 36%。

从走势看，市场并未把 ZEC 仅仅当作跟随比特币波动的资产。外媒认为，这种分化说明 ZEC 近期交易逻辑更多由自身事件驱动，而不是单纯受大盘方向牵引。

SEC结束调查被视为直接催化

报道认为，最直接的催化来自监管层面。美国证券交易委员会今年 5 月正式结束对 Zcash Foundation 的调查，且未采取执法行动。对长期受隐私币监管压力影响的 Zcash 来说，这一进展明显缓解了市场顾虑。

外媒称，监管不确定性过去一直是隐私类加密资产的主要压制因素之一。随着调查结束，部分资金开始重新评估 ZEC 的风险溢价，这也成为价格继续上行的重要背景。

开发进展与资金流共同支撑

除监管消息外，网络开发进展也被视为支撑因素。报道提到，Zcash 开发者近期为 Zebra 节点推出关键安全补丁，在风险扩大前完成修复，增强了市场对网络技术基础的信心。

与此同时，生态开发并未放缓。部分原本依附核心组织的开发者开始推动独立项目和应用，令网络开发版图继续扩展。外媒认为，这让市场叙事从“生存压力”转向“增长预期”。

• 持有价值超过 100 万美元 ZEC 的钱包占比明显上升
• ZEC 相关未平仓合约 24 小时增长约 16%
• 未平仓合约规模升至约 9.82 亿美元

报道据此判断，ZEC 此轮上涨并不只是短线资金轮动，而是监管进展、开发活动和大额资金增持共同作用的结果。若这些催化继续存在，ZEC 后续走势仍可能维持与比特币不同的节奏。