以太坊跌向 1500 美元附近后，市场情绪明显转弱，杠杆平仓也放大了跌势。不过，链上数据并未完全指向一致的悲观预期。部分大额地址仍在增持，质押排队规模也继续高于退出申请，显示长期资金并未同步撤离。

巨鲸在下跌中继续调仓

报道提到，与以太坊联合创始人 Joseph Lubin 相关的钱包据称向与 MakerDAO 相关的钱包转入 8 万枚 ETH，按文中口径约合 1.235 亿美元。文章认为，这一动作更像是在下跌过程中调整仓位、降低清算风险，而不是直接卖出离场。

另一组链上数据则显示，与 Chun Wang 相关的钱包在 16 小时内从 Binance 提出约 1.756 万枚 ETH，按文中口径接近 2870 万美元。大额资金在市场恐慌阶段将 ETH 转出交易所，通常会被视为偏向持有而非短线抛售。

此外，文章还提到，Pando Rings 黑客相关钱包据称动用近 1000 万枚 DAI，在约 1600 美元附近买入逾 6200 枚 ETH。虽然这些地址背景各不相同，但共同点是都没有在下跌中明显减仓。

质押排队仍远高于退出申请

除现货流向外，质押数据也被视为当前市场的重要观察点。验证者队列数据显示，约有 310 万枚 ETH 正在等待质押，按文中口径约值 54.5 亿美元；与此同时，等待退出质押的 ETH 约为 4.97 万枚。

• 等待质押：约 310 万枚 ETH
• 等待退出：约 4.97 万枚 ETH
• 质押需求约为退出需求 62 倍

按这一数据计算，当前质押需求明显高于退出需求。文章指出，在此前周期中，较强的质押参与度通常意味着可流通供应减少，从而缓和恐慌性抛售压力。虽然这一需求较 5 月初略有放缓，但整体差距仍然很大。

1500 美元附近成短线焦点

文章认为，ETH 近期继续承压，主要还是受到更广泛市场环境拖累。比特币跌破关键支撑后，加密市场整体走弱，叠加杠杆仓位被动平仓，进一步压低了包括 ETH 在内的主流资产表现。

从价格结构看，ETH 在下跌过程中连续失守多个支撑位，随后逼近 1500 美元区域。该位置长期被部分交易者视为需求较强的价格带，因此也成为当前市场关注的重点。

文章还提到，清算热力图显示，1500 至 1700 美元上方存在较密集的流动性区域。如果 ETH 能在当前区域企稳并重新收复部分阻力位，空头回补和场外资金回流可能推动价格出现更明显反弹。

不过，报道同时指出，1500 美元附近仍是短线关键支撑。若这一位置失守，市场对企稳和反弹的预期将明显减弱，ETH 也可能面临进一步下探压力。