美国5月通胀数据升温后，市场对美联储年内宽松的预期有所降温，黄金价格周三继续走弱，跌向每盎司 4100 美元，创下 2025 年 11 月下旬以来低位。尽管中东局势仍然紧张，黄金并未获得明显避险买盘支撑。

通胀升至2023年以来高位

最新数据显示，美国 5 月整体通胀同比升至 4.2%，为 2023 年 4 月以来最高水平。推动通胀上行的主要因素是能源价格继续上涨。

美国劳工统计局数据显示，能源价格 5 月上涨 3.9%，4 月为 3.8%，3 月则达到 10.9%。当月消费者价格涨幅中，超过六成来自能源项目。剔除食品和能源后的核心通胀也升至 2.9%，为近七个月高位。

实际收入继续承压

通胀已连续第二个月跑赢工资增速。最新就业报告显示，美国平均时薪同比增长 3.4%，低于 4.2% 的通胀水平，意味着居民实际购买力继续走弱。

劳工统计局称，美国 5 月实际平均周薪环比下降 0.2%，同比下降 0.7%，创下 2023 年 2 月以来最大年度降幅。汽油、食品、电力和医疗等支出，仍是家庭预算的主要压力来源。

降息预期降温压制金价

通胀报告公布后，交易员小幅下调了对美联储年内宽松的押注。报道指出，在此前就业数据强于预期后，市场仍预期到 12 月前会有一次 25 个基点的利率调整，但短期内对快速转向低利率的预期已明显减弱。

利率维持高位通常不利于黄金。由于黄金本身不产生利息，在美债收益率维持高位时，部分资金会继续偏向有收益资产，这也是当天金价承压的原因之一。

中东局势未带来明显避险买盘

与此同时，伊朗相关局势继续推高地缘风险。报道提到，美国与伊朗在地区内再度发生打击行动，外交斡旋进展有限。特朗普也加强表态，称若谈判继续拖延，伊朗将“付出代价”，并暗示若谈判失败，不排除进一步打击伊朗基础设施。

另有消息称，卡塔尔方面的调解人员已前往德黑兰，试图推动双方接触。

整体来看，黄金目前仍受两股力量拉扯：一方面，通胀高企与中东紧张局势通常会支撑避险需求；另一方面，利率高位与降息预期回落正在压制金价表现。