外媒称，DeFi 总锁仓规模仍在下行，但稳定币供应并未同步收缩。这种背离说明，加密市场中的流动性并未明显消失，变化更多出现在资金投向上。

过去一段时间，DeFi 的总锁仓已从接近 1780 亿美元降至约 725 亿美元，延续了 2025 年末高点后的回落。下滑并不局限于单一板块，借贷、流动性质押和跨链桥协议都出现走弱，显示协议层面的参与度整体下降。

稳定币仍多，资金却更少进入协议

与 TVL 下滑形成对比的是，稳定币总供应仍接近 3150 亿美元。文章认为，这意味着市场上仍有可用资金，但投资者对部署方式变得更谨慎。

资金没有完全撤出加密市场，而是更少流向需要承担智能合约、流动性和清算风险的 DeFi 协议。换句话说，问题更像是风险偏好下降，而不是基础设施失效。

• DeFi TVL：约 725 亿美元
• 稳定币供应：接近 3150 亿美元
• TVL 高点参考：接近 1780 亿美元

借贷回报回落，安全事件增加

文章提到，主要平台的稳定币借贷利率目前大致在 3.5% 至 9% 之间，反映出借款需求减弱。对资金提供方而言，收益下降后，承担链上协议风险的吸引力也随之减弱。

与此同时，2026 年第二季度接近 70 个协议遭遇攻击或漏洞事件，损失总额约为 7.46 亿美元。虽然多数事件规模不及过去的大型黑客攻击，但高频出现本身已加重市场顾虑。

在收益压缩和安全担忧叠加之下，更多资金转向保守配置，优先考虑资金保存，而不是继续追逐额外收益。

ETH与SOL质押保持稳定

尽管 DeFi 参与度走弱，以太坊和 Solana 的底层持有信心并未明显松动。文章称，约三分之一的以太坊供应仍处于质押状态，Solana 的质押参与率则维持在约 68%。

这表明部分投资者仍认可底层公链本身，但不再积极把资金投入借贷、流动性质押等更复杂的收益策略。资金选择变得更集中，更多停留在持币与质押层面。

整体来看，这篇评论认为，当前 DeFi 锁仓回落更像是风险偏好收缩后的结果，而不是链上基础设施出现系统性坍塌。