美伊周末达成协议、霍尔木兹海峡恢复通行后，全球风险资产普遍走强，油价回落。不过加密市场反应相对克制。CoinDesk 20 指数自 UTC 午夜以来变化不大，24 小时仍上涨 2.4%。比特币维持在 6.6 万美元下方，以太坊走势接近，涨幅更多集中在中小市值代币。

市场仍在观望协议落地

加密交易员对这类地缘缓和消息保持谨慎，原因在于此前几次停火都未能持续。4 月的一次停火曾很快破裂，6 月 9 日美国空袭后，另一轮停火也被打断。两次事件中，比特币都回吐了消息带来的反弹。

因此，尽管全球市场把协议视为利好，加密市场并未明显追价。报道认为，当前协议要到本周晚些时候才会正式签署，交易员暂时不愿为尚未落地的安排支付更高风险溢价。

衍生品仓位回升但杠杆偏弱

比特币衍生品数据显示，市场仓位较上周有所修复。未平仓合约升至 174 亿美元，较一周前增加约 7%；三个月年化基差从 2.8% 升至 3.0%，显示机构需求略有改善。

但永续合约资金费率仍偏弱，多家平台年化水平在 0% 至负 4% 左右。这意味着，虽然未平仓合约和基差上升，但杠杆多头并未明显加码，市场缺少强方向性押注。

期权信号也较为分化。24 小时看跌/看涨期权占比偏向看跌，但 Deribit 的隐含波动率指数 DVOL 降至 39，日内下跌 3.4%，仍处于多年低位附近。期限结构也维持正价差，而非通常反映紧张情绪的倒挂状态。这更像是定向下行对冲，而不是全面避险。

• 24 小时全网清算金额约 3.43 亿美元
• 多头与空头清算占比约为 27:73
• BTC 清算约 1.36 亿美元，ETH 约 6000 万美元

报道还提到，Binance 清算热力图显示，6.61 万美元附近是比特币上行时值得关注的关键清算区间。

AI 主题分流风险资金

除地缘因素外，加密市场还面临风险资金分流。报道提到，SpaceX 上周五完成上市，首日上涨 19%，成为市场关注焦点。与此同时，OpenAI 和 Anthropic 也已提交后续上市申请。

在这一背景下，最受追捧的创新交易标的正更多出现在股票市场，而不是代币市场。对于加密资产而言，这意味着其不仅要面对宏观与地缘不确定性，也要与 AI 概念股争夺同一批风险资本。

去中心化 AI 代币短线走高

受美国出口管制消息影响，去中心化 AI 代币短线走高。Anthropic 表示，美国商务部要求其限制外国用户访问两款最新模型。为满足要求，公司一度对所有用户关闭相关模型，同时保留其他模型继续运行。

消息发布后，Venice 的 VVV 一度上涨约 14%，Morpheus 的 MOR 上涨约 21%。支持者将此解读为“抗审查 AI”叙事获得验证。不过报道指出，这轮上涨更多由叙事推动，而非产品能力本身改善。

其中，MOR 上涨时的成交额不足 30 万美元，流动性较薄，价格更容易被小额买盘推动。报道认为，这类代币的短线表现说明市场仍愿意追逐主题，但整体加密市场对宏观利好的反应仍然偏谨慎。